Thread en focus : Crédit — Comparaison IG et High Yield sur le carry ajusté du risque de défaut en 2026.
Retour à la liste des discussionsComparaison IG et High Yield sur le carry ajusté du risque de défaut en 2026.
En spread actuels : IG court terme (1-3 ans) offre ~70 bps over govies avec une duration de 1,8. High Yield BB offre ~280 bps mais avec une duration de 3,5 et un risque de défaut cyclique. Le carry ajusté de la probabilité de défaut implicite est en faveur de l'IG court terme dans le régime actuel.
La comparaison doit inclure le comportement en stress. En 2020 et 2022, l'IG court terme a perdu 3-5% max. Le HY a perdu 15-20% avant de rebondir. Si votre portefeuille ne peut pas absorber ce drawdown temporaire, le carry HY n'est pas gratuit — il rémunère un risque réel de timing de sortie.
J'utilise les ETF IG court terme comme substitut à la poche monétaire dans la partie core du portefeuille. Le carry supplémentaire est modeste mais la liquidité est satisfaisante. Pour du HY, je préfère attendre des spreads > 400 bps pour que la compensation du risque soit clairement favorable.
